1、事業概要
報告期間中のビジネスモデルの変更
当社は特殊黒鉛材料と製品の研究開発、生産、販売を専門としており、国内の特殊黒鉛業界で最大規模の生産企業の一つであり、業界で高い評価と影響力を持っています。当社は、粉砕、混練、焙焼、含浸、黒鉛化処理から深加工まで、統合された生産加工能力を備えています。
（１）販売モデル
当社は主に電話連絡、インターネット、営業員による顧客訪問を通じて受注を獲得しています。当社と顧客は主に「協力協定枠組み+注文」の取引モデルを採用しており、販売価格は一般的に市場価格に基づいています。
会社の顧客の種類に応じて、会社の販売モデルは直接販売と間接販売に分けられます。直接販売の顧客は黒鉛製品加工業者と業界の最終顧客であり、間接販売の顧客は貿易業者です。会社は直接販売を主とし、間接販売を補助としています。具体的な状況は次のとおりです。
特殊黒鉛および黒鉛ビレット製品については、同社の製品の生産サイクルが長く、販売顧客が主に黒鉛製品加工業者であるため、必要な納期は通常短くなります。そのため、同社の生産販売モデルは「受注ベース」の生産販売ではなく、過去の販売、製品および完成品の在庫、市場状況、および予想される将来の需要に基づいています。顧客は通常、下流の受注状況と生産販売のニーズに基づいて当社に商品について問い合わせます。当社の営業担当者が提供する製品在庫データと最近完成した製品データに基づいて、当社に注文し、対応する注文契約を締結します。注文は一般的に少量で多頻度という特徴があります。
特殊グラファイト製品の販売顧客は主に業界の最終顧客です。当社の生産販売モデルは「受注生産」です。当社は通常、自社の精密加工生産能力とスケジュール状況に基づいて、顧客との契約納期を決定します。これらの最終顧客は主に各業界の大中規模企業または上場企業であるため、当社は通常、顧客と予備的な協力意向に達した後、顧客と協力してサンプルテストとサプライヤー認証を完了し、正式な契約を締結して商品を供給する必要があります。
また、当社には生産加工能力を持たない少数の取引先があり、当社から製品を購入した後、下流の顧客に直接販売しています。当社の取引先への販売価格は他の顧客と一致されており、すべて売り切れています。当社が製品を販売した後、顧客は現地の市場状況に応じて独自に販売し、損益を負担します。
会社が顧客と注文書に署名し、生産を完了した後、営業部門は納品計画に署名し、両者の合意に従って出荷と輸送を手配します。会社は商品を顧客の指定の配送場所に輸送するか、顧客が玄関先で商品を受け取ります。その中で、輸出税関申告を完了した後、輸出販売は税関申告書と貨物運送業者が発行する船荷証券を取得する必要があり、国内販売は顧客の署名入り領収書を取得する必要があります。財務部門は、販売プロセス中の請求書の発行、支払いの決済、およびその他の関連事項を担当します。
（２）調達形態
当社が購入する主な原材料と補助材料は、焼成石油コークス、アスファルトコークス、中温アスファルト、高温アスファルト、グラファイト半製品です。これらの原材料の供給元は多く、市場価格は比較的オープンで透明です。原材料の品質と継続的な供給安定性を確保するために、当社はサプライヤー管理システムを確立し、原材料サプライヤーを厳しく審査し、重要な原材料サプライヤーと長期的かつ安定した協力関係を維持し、原材料の十分かつ安定した供給を確保しています。当社は、業界団体、展示会、サプライヤーのウェブサイトなどを通じて潜在的なサプライヤーを探し、サプライヤーの製品品質基準を理解し、現地でサンプル検査を行うことで、最終的なサプライヤーを選択します。焼成石油コークス、アスファルトコークス、中温アスファルト、高温アスファルトについては、主に「受注生産」の調達モデルを採用しています。 同時に、同社は今後の販売市場の拡大を予測し、一部の原材料価格の最近の変動と予想される今後の動向に基づいて、適度で適切な先行在庫を行います。グラファイト半製品については、同社は主に「生産に基づくオンデマンド生産と購入」の調達モデルを採用しています。特殊グラファイトの規格が多く、生産サイクルが長いため、同社の生産販売計画では十分にカバーできません。顧客の粘り強さを確保するために、同社は特定の規格のグラファイト半製品を市場から購入して生産および使用します。
会社の調達計画が承認された後、調達部門は調査に協力的なサプライヤーを優先的に選択します。 過去に必要原材料を提供できるサプライヤーがいない場合は、調達部門は公開調査を行い、会社の監査システムに従って見積もりサプライヤーから適切なサプライヤーを選択します。 調達部門は監査に基づいて確認されたサプライヤーと購入契約を締結するか、注文書を発行します。 商品が到着した後、品質検査部門は購入した原材料を検査します。 合格した原材料は保管を承認され、財務部門は関連文書とバウチャーに基づいて会計処理を行います。
（３）生産モード
（１）自社生産モデル
特殊グラファイト材料の場合、製品の仕様やプロセス要件に応じて、含浸回数は1〜3回、焼成回数は1〜4回と異なります。そのため、製品の生産サイクルは3〜10か月です。その中で、当社が生産する標準の3焙焼製品は通常7-8か月かかりますが、業界の注文で要求される納期は通常3か月です。そのため、当社の生産計画部門は主に販売注文、過去の販売、下流の需要予測、在庫状況に基づいて生産計画を策定し、生産工場に生産計画を伝えて生産を調整および手配します。一部の注文は、当社の生産および販売計画で完全にカバーできません。顧客の粘着性を確保するために、当社は生産および使用のために市場からグラファイト半製品を購入します。営業部門がそのような注文を受けると、生産計画部門は当社の生産ラインの負荷状況に基づいて生産計画を立てます。 生産工場は生産計画に基づいてグラファイト半製品の需要を分析し、購買依頼書を作成して調達部門に送ります。購入したグラファイト半製品が保管された後、生産の調整と手配が行われます。品質検査部門は原材料と完成品を検査および監督します。財務部門は原価計算を担当し、生産工場の統計作業を指導し、製品在庫を監督し、毎月の原価計算分析を実施します。
グラファイト製品の場合、当社の製品はカスタマイズ製品に属し、注文に応じて生産されます。当社は顧客の注文を受けた後、納期、製品仕様、製品数量に基づいて生産工場で具体的な生産計画を策定し、生産計画に従って各製品の生産を組織します。品質検査部門は原材料と完成品の検査と監督を行います。財務部門は原価計算、生産工場の統計作業の指導、製品在庫の監督、および毎月の原価計算分析を担当しています。
（２）当社による外注加工の生産形態
同社は自社の生産能力と販売需要の限界から、アウトソーシング加工を生産能力を補う重要な手段と位置付けている。アウトソーシングした自社製品については、同社の生産計画部門が長年協力してきたアウトソーシングメーカーの中から適切な工場を選択する。既存のアウトソーシングメーカーが生産に忙しく、アウトソーシングを提供できない場合、生産計画部門は市場評価の良い生産企業を選択し、技術者の派遣を組織して企業の生産状況を検査・評価し、メーカーを決定し、契約を締結する。同社の生産計画部門は、顧客の注文要件に基づいて常駐管理者を派遣し、アウトソーシング加工現場を指導・監視し、製品の品質を確保している。アウトソーシングされた製品は、保管前に品質検査部門に検査・検収を依頼しなければならない。抜き取り検査に不合格となった製品については、品質検査部門が再加工を命じる。同社は、現場管理者や品質検査部門からの評価、アウトソーシング加工業者の稼働状況の変化などの総合的な情報に基づいて、義務の履行能力を継続的に追跡する。 前述の品質管理措置を通じて、当社は外注加工業者の製品品質を効果的に管理し、それによって自社製品の優れた品質を確保することができます。
当社は、製品技術特性、生産プロセスフロー、市場需要などの要素に基づいて既存の生産モードを決定しており、報告期間中、生産モードは安定していました。
（４）収益モデル
当社の主な収益と利益の源泉は、各種黒鉛材料および黒鉛製品の販売収入と受託加工・生産であり、報告期間中、当社の事業モデルは前年度と比較して変化はありませんでした。
2、事業レビュー
（１）事業計画
報告期間中、主な下流用途分野であるリチウム電池業界は業界調整期にあり、急速な拡大は鈍化しましたが、消耗品として使用される黒鉛材料の需要は比較的安定しており、新しい生産能力の継続的な生産により、会社の収益規模も増加し、会社は基本的に設定された事業目標を達成しました。
報告期間中、同社は売上高724658383.78元を達成し、前年同期比30.27%増加しました。純利益は71505777.27元で、前年同期比26.57%減少しました。親会社に帰属する純利益は58504104.52元で、前年同期比36.18%減少しました。 2023年12月31日現在、会社の総資産は1915937556.88元、純資産は975452452.94元で、それぞれ前年比21.60%と62.05%の増加を示しています。 2023年の利益減少の主な理由は、負極材料の黒鉛化アウトソーシング業務の損失です。 2022年、当社は江西紫辰科技有限公司と溧陽紫辰新材料科技有限公司（いずれも普泰来（603659）の完全子会社）から黒鉛化炉建設投資の前払金を受け取り、紫辰公司のために負極材黒鉛化外注業務を行うことに合意した。2023年、新型黒鉛炉は試作を開始したが、外注価格は史上最低水準（2022年の負極材黒鉛化外注価格は25000元/トン以上、2023年には1-12000元/トンまで下落）となり、当社の外注業務に大きな損失が発生した。当社は顧客と合意に達し、2023年11月に本業務を終了する。
報告期間中、当社の業務は、当社の中核競争力に基づき、長期発展戦略と年間事業計画を中心に展開し、急速に発展・強化されました。
1. 生産能力の急速な拡大
当社は、粉砕、混練、焙焼、含浸、黒鉛化処理までの特殊黒鉛一貫生産能力を有しており、当初のプロジェクト能力を基に、生産能力をさらに拡大し、当初の生産能力の一部に技術的改善を加えました。また、全額出資子会社の江西寧宇紅新材料有限公司も、年間2万トンの中粗構造黒鉛プロジェクト向けに建設した生産ラインの一部を稼働させました。上記プロジェクトが完成し、生産が開始されると、当社の総生産能力は大幅に向上します。
2.産業チェーンの拡大と製品構造の強化
同社は主力事業の拡大と同時に、傘下の江西寧河大新材料有限公司を通じて特殊グラファイトの上流と下流の産業チェーンを結び付け、企業の発展に協力し、グラファイト原料サプライヤーからグラファイト製品供給サービスプロバイダーへの転換を完了しました。全額出資子会社の江西寧宇紅新材料有限公司を設立し、段階的に建設・運営を開始し、リチウム電池業界へのサポートサービスの提供と新素材・エネルギー産業チェーンの発展の強化に取り組んでいます。
3. 生産プロセスのアップグレードと改修
新型省エネ・環境に優しい焙煎炉と省エネ新型黒鉛化炉の相次ぐ生産により、自社生産能力が高まり、関連工程における外注加工の割合とコストが削減され、生産効率と製品供給能力が向上しました。新設の等圧製品生産ラインはデバッグと稼働を開始し、製品構造がアップグレードされました。
4. 技術研究開発を積極的に行う
当社は研究機関と緊密な産学研究協力を積極的に維持しており、特殊グラファイト分野を基盤として技術革新を進め、製品品質をさらに向上させ、国内外で先進的な品質レベルを達成するよう努めています。当社は厦門大学グラフェン工学産業研究所と新素材研究開発センター、陝西科技大学とグラファイト/グラフェン新素材研究開発実験基地、洛陽理工大学とハイエンド人材協力メカニズムを設立しています。
5. 経営の標準化と内部統制の強化
報告期間中、当社は北京証券取引所の上場プラットフォームを活用して、組織体制を継続的に改善し、内部統制管理を強化しました。生産システムはリーン生産管理方式を採用し、管理プロセスを最適化し、生産と財務の完全なサプライチェーンシステムを確立し、組織の効率的な内部運営を可能にし、会社の急速な発展のためのより強固な基礎を築きました。
（２）業界の状況
Special graphite, due to its superior performance, has been increasingly widely used in high-tech fields such as lithium batteries, photovoltaics, semiconductors, aerospace, nuclear power, etc. It is one of the important resources that cannot be replaced by strategic emerging industries. The special graphite industry in China started relatively late and has developed rapidly in the past decade, but there is still a certain gap with the world's leading level. However, in recent years, with the rise of the downstream industry of special graphite, high-end special graphite products have been constantly emerging. Domestic special graphite production enterprises have continuously improved their production technology and research and development level, and the gap with foreign advanced levels has been narrowing. Among domestic companies in the same industry, some products in the fields of photovoltaics, semiconductors, electric sparks, etc. have already replaced imported products from overseas. On October 20, 2023, the Ministry of Commerce and the General Administration of Customs issued a notice on optimizing and adjusting temporary export control measures for graphite items, further clarifying that "artificial graphite materials and their products with high purity (purity>99.9%), high strength (flexural strength>30Mpa), and high density (density>中国政府は「特殊黒鉛（1.73g/立方センチメートル）は許可なく輸出してはならない」と規定し、特殊黒鉛が国家戦略上重要な位置を占めていることを強調した。中国では半導体、リチウム電池、太陽光発電、人工ダイヤモンド、放電加工、金型加工、原子力などの産業の発展が加速しており、今後、特殊黒鉛の市場需要が急成長することが予想される。
3、今後の展望
（１）産業発展の動向
特殊黒鉛産業は、新材料分野の重要な構成要素として、近年顕著な発展傾向を示しています。その下流産業には、リチウム電池、太陽光発電、半導体、冶金、人工ダイヤモンド、電子工学、航空宇宙、軍事産業、原子力工学などが含まれます。特殊黒鉛の特性は、それが消耗材料であることを決定づけています。国内の特殊黒鉛材料生産企業にとって、中長期的な戦略的発展の機会を引き付ける潜在力があります。
（１）川下産業の台頭により特殊グラファイトの市場空間が拡大
特殊黒鉛は、冶金、化学工業、機械、電子、太陽光発電、リチウム電池、人工ダイヤモンド、新エネルギー、航空宇宙、軍事産業、原子力工学などの業界で広く使用されており、戦略的新興産業にとって代替不可能な重要な資源の一つです。
太陽光発電の分野では、特殊黒鉛は主に単結晶シリコン成長炉の黒鉛熱場や多結晶シリコンインゴット炉の黒鉛部品に使用されています。太陽光発電の急速な発展は、特殊黒鉛の需要の持続的な成長を直接的に促進します。リチウム電池の分野では、負極材料が主にリチウム貯蔵の本体として機能し、充電および放電プロセス中にリチウムイオンの挿入と除去を実現します。一方、特殊黒鉛は主に負極材料の炭化および焼結用のるつぼとして使用されます。人造ダイヤモンドの分野では、特殊黒鉛は主に人造ダイヤモンド製品の焼結型として使用され、ダイヤモンド製品の形状とサイズを制限するために使用されます。ダイヤモンドカッティングヘッド、研削ブレード、鋸刃などの製品の製造に不可欠な消耗品です。放電加工の分野では、銅または黒鉛材料を陽極工具電極として使用できます。 グラファイト電極は銅電極に比べて、密度が低く、加工しやすく、切断時の応力や熱変形が少なく、融点が3000度以上の場合の熱膨張係数が小さいなどの特徴があります。原子力分野では、特殊グラファイトベースの高温ガス冷却炉が不可欠なグラファイト材料です。高温ガス冷却炉は、国際原子力コミュニティによって現在最も安全な新しいタイプの原子炉として認められており、将来の原子力施設の開発動向です。鋳造業界では、特殊グラファイトは結晶装置を作るためのかけがえのない材料でもあります。純銅、青銅、真鍮の大規模連続鋳造生産に使用され、結晶装置の重要なコンポーネントです。 また、特殊黒鉛は、ダイヤモンド工具や硬質合金の焼結金型、繊維延伸機の熱場部品（ヒーター、絶縁管など）、真空熱処理炉の熱場部品（ヒーター、ベアリングフレームなど）、精密黒鉛熱交換器、メカニカルシール部品、ピストンリング、ベアリング、ロケットノズルなどにも使用されています。
中国では半導体、リチウム電池、太陽光発電、人工ダイヤモンド、放電加工、金型加工、原子力などの産業の発展が加速しており、今後、特殊グラファイトの市場需要が急速な成長を示すことが予想されます。
（２）高級特殊黒鉛の国内代替が加速期に入った
静水圧成形黒鉛に代表される高級特殊黒鉛の開発は、1960年代初頭に始まりました。当初は主に研究機関による試作でしたが、技術基盤の弱さと外国企業による技術封鎖により、全体的なレベルは米国、ドイツ、フランス、日本などの国に大きく遅れをとっていました。静水圧成形黒鉛は、太陽光発電、半導体、原子力、軍事産業など、複数の重要な分野で重要な材料であるため、現地化を達成することは深い意義を持っています。 1990年代以降、国内の黒鉛メーカーが関連分野に相次いで参入し、静水圧成形黒鉛の国内代替が徐々に加速しました。 長年の発展を経て、国内の静水圧成形黒鉛市場は、国内メーカーと海外の黒鉛大手との間で多極的な競争パターンを形成し、中国における外国の静水圧成形黒鉛企業の独占を打破することに成功し、高級特殊黒鉛の国内代替が加速しています。
（３）カスタマイズ設計と生産が今後の発展のトレンド
現在、国内の特殊黒鉛材料は主に比較的標準化された製品であり、主な違いは規格とサイズが異なることです。特殊黒鉛材料は、下流の黒鉛製品メーカーによって切断、研磨などの物理的加工方法を経て形成され、さまざまな分野に適用できる製品を形成します。海外からの輸入製品は、ブランド名が充実し、分類が多様で、さまざまな下流のサブ産業向けにカスタマイズされています。特殊黒鉛材料の下流の応用分野が継続的に拡大するにつれて、さまざまな業界や応用分野に合わせてカスタマイズした設計と生産も今後の発展の傾向です。
（２）企業発展戦略
同社は特殊黒鉛の上流と下流をめぐる産業チェーンの相互補完強化に注力し、新エネルギー分野への進出を開始し、徐々に同社を黒鉛材料、黒鉛深加工製品、新エネルギー材料、グラフェン産業化などの各業務を統合した黒鉛製品基地、「中国黒鉛首都」に築き上げています。まず、特殊黒鉛成形の主力業務を堅持し、市場シェアを強化します。
第二に、特に半導体分野におけるハイエンド静水圧プレスグラファイト事業を開拓し、製品の位置付けを強化します。
第三に、中構造グラファイトと粗構造グラファイトの生産を同期させて製品構造を豊かにします。
第四に、産業チェーンの拡大を継続し、末端黒鉛製品の割合を高め、対外輸出を増加させます。
（３）事業計画または目的
当社は、全体の発展戦略に基づき、内部管理、生産能力配置、市場開発などを通じて積極的に運営し、自社の発展ニーズと結び付けて、会社の安定的かつ健全な発展を総合的に推進してまいります。
1. 自社の生産能力の利点を最大限に活用し、市場に合わせて製品構成を調整します。
同社は自社の粉砕・練り生産ライン4本、焙煎生産ライン5本、黒鉛化生産ライン4本を有し、自社の生産能力は国内業界トップクラスで、製品シリーズには微細構造成形品、微細構造静水圧プレス製品、中粗構造の特殊黒鉛製品一式が含まれる。自由生産能力設備は技術転換や工程調整を通じて汎用性を実現できる。同社は下流市場の変化に合わせて製品構成をレイアウトし、特殊黒鉛成形の市場シェアを強化し、ハイエンド静水圧プレス黒鉛の生産量を増やし、需要に応じて中粗構造黒鉛の生産能力を調整していく。
2. 下流ハイエンド市場を拡大し、業界の中核競争力を強化する。
近年、同社の製品の下流用途は主にリチウム電池材料分野に集中しており、主に負極材料の高温炭化に使用される消耗品であり、技術要件は比較的低い。同社は大幅な発展を実現するために、より高い技術含有量の市場を開拓し、より付加価値の高い製品を生産する必要がある。
3. 業界における主導的地位を維持するために、企業の研究開発努力を強化する。
10年以上にわたる産業育成と継続的な研究開発革新を経て、当社は主要事業分野のコア技術とプロセスを習得し、強力な研究開発革新能力を備えています。当社の研究センターは、特殊黒鉛業界の技術開発、革新、導入、吸収、応用の研究を担当しています。常に変化する業界の特性と市場環境に基づいて、技術開発の内容をタイムリーに調整し、最適化しています。独自の研究開発能力を継続的に強化するだけでなく、専門の研究機関、大学、協力企業、業界連合、協会協会との協力と交流にも重点を置き、オープンで前向きな研究開発技術システムを形成しています。
4. コスト管理を強化し、企業のコスト削減と効率向上を実現します。
ますます激化する市場競争に直面して、企業は自社の利益を活用し、内部コスト管理を強化し、コスト削減と効率向上を実現し、競争力を高める必要があります。リーン生産方式を通じて、さまざまなプロセスを最適化し、生産コストを削減します。パフォーマンス評価を強化および改善して管理コストを削減します。効果的な財務計画を実施し、財務コストを削減します。
5. ESG経営体制を構築し、社会や株主への積極的な還元に努めます。
ESG管理システムを段階的に構築し、生産、管理、運営の全プロセスにESGの概念を統合し、環境、社会、コーポレートガバナンスの面で長期的な持続可能な発展を実現し、会社の収益性と配当能力を向上させ、すべての投資家に積極的に還元します。
（４）不確実性要因
特殊黒鉛の生産サイクルは比較的長いため、下流産業市場の価格変動にタイムリーに調整することが難しく、下流産業の変動は特殊黒鉛産業の収益性に直接影響を及ぼします。
4、リスク要因
（１）今年まで続くリスク要因
1. マクロ経済変動のリスク
主なリスク事項の説明：当社の主力製品である特殊黒鉛の下流産業は、主にリチウム電池、太陽光発電、人造ダイヤモンド、機械、電子、化学、冶金、鉄道輸送、国防軍事、航空宇宙、原子力産業などです。当社が運営する炭素産業は下流産業の発展と密接に関係しており、下流産業はこの産業の発展に大きな牽引力を持っています。下流産業の産業政策と市場の繁栄は、特殊黒鉛業界の市場需要に直接影響を及ぼします。下流産業はマクロ経済と密接に関係しており、景気循環と国家産業政策の変化は当社製品の販売に大きな影響を与えます。
対応策：当社は、企業管理の改善、プロセスフローの最適化、製品合格率の向上、市場の開拓、顧客の拡大、研究開発投資の増加、製品の技術内容と市場競争力の強化などの対策を通じて、市場変動に積極的に対応しています。